投资要点：
?我国镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管的重要供应商。公司专业从事焊接钢管产品研发、制造及销售，近年来积极布局高毛利的钢塑管和高频直缝焊管产品。公司的油气管道产品覆盖“钻采-集输-主干线-支线-城市管网-终端用户”油气输送全流程，在油气输送用管领域具有显著的综合竞争力。
?油气价格上升，主营油气管道业务回暖可期。截至年12月底，布伦特原油期货结算价自1月份最低价已提高1倍，IPE英国天然气期货结算价较五月份也提升了60%以上。随着油气价格的上升，焊管MySpic指数开始上升，截至今年年底，指数已经上升到.43，是去年12月份低谷期的1.73倍，上涨趋势显著。油气价格的回暖，有望进一步传导至油气输送用管道的需求，最终体现在管道制造公司的订单量和业绩的提升上。
?入股灵图软件，携手布局智慧城市，实现互利共赢。灵图软件具备良好的技术优势和产品优势，在地理定位系统领域拥有深厚资质，智慧管网建设方案成熟。公司与灵图软件强强联合，积极布局“智慧管网+北斗导航”体系，有利于促进公司“制造+服务+技术”的产业链垂直延伸，实现“内生+外延”的战略升级，打造国内智慧管网运营服务商。
?预计公司-年归母净利润为0.78亿元、1.37亿元和2.04亿元，EPS为0.15元、0.26元和0.39元，对应目前PE分别为73倍、42倍和28倍，维持公司“增持”评级。
?风险提示：下游油气行业持续低迷；智慧城市合作进展缓慢；转型进程和效果不达预期
报告正文：
1、国内焊接管材的领跑者
1.1、公司是国内焊接钢管企业龙头
公司是专业从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家高新技术企业，是我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和刚塑复合管供应商。公司地处长三角核心的浙江省湖州市，东临上海、南接杭州，、国道、宣杭铁路、申苏浙皖、杭宁高速公路和长湖申黄金水道在此交汇，地理位置得天独厚，水陆交通十分便捷，是一家主营高等级石油工业用管道和新一代绿色民用管道研发制造的上市公司，为国家重点高新技术企业、国家创新型试点企业、浙江省工业行业龙头骨干企业。目前，公司的股权结构较为分散。
图1金洲管道股权结构
数据来源：公司公告，兴业证券研究所
产品品类丰富，“金洲”品牌在业界享有高知名度。公司主导产品有热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管、PP-R、PE管材管件。公司建有国内领先的管道检测试验中心，通过ISO、GB/T、ISO、特种设备（压力管道）制造许可和美国APISpec5L认证，产品被广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油天然气输送、建筑、通讯等领域。金洲管道在行业内拥有很高的知名度和美誉度，“金洲”商标被国家工商总局商标局认定为我国管道行业的首个“中国驰名商标”。
表1公司主要产品
数据来源：公司北京哪里看白癜风看的好白癜风应该吃什么药
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